המלחמה מטילה צל כבד על הכלכלה העולמית

החלטתה של ישראל להסלים את הסכסוך עם איראן על ידי השמדת שגרירותה בדמשק באמצעות פגיעת טילים עוררה תגובת איראן, אשר שיגרה מאות מל"טים וטילים לישראל, ומביאה את הסיכון למלחמה גלויה בין שתי המדינות, שעלולה להיות מעורבת ארצות הברית, קרוב יותר.

אחרי הכל, זה לא סוד שראש ממשלת ישראל המיליטנטי, בנימין נתניהו, רצה זמן רב להרוס את תוכנית הגרעין של איראן. כמה בארה"ב חושבים אותו הדבר. זו לא הזדמנות להוקס?

IN חוֹמֶר, שפורסם באפריל 2024, טענו כי הסלמה כזו היא הסכנה העיקרית לכלכלה העולמית בעקבות המתקפה הקטלנית של חמאס על ישראל. למרות העובדה שבמהלך 50 השנים האחרונות משקלו בכלכלה העולמית ירד יותר מחצי, הנפט נותר מקור אנרגיה מרכזי. לשיבושים חמורים באספקה ​​יהיו השלכות כלכליות שליליות משמעותיות.

בנוסף, אזור המפרץ הפרסי הוא יצרן האנרגיה החשוב בעולם: לפי הסקירה הסטטיסטית של World Energy 2023, הוא מהווה 48% מהעתודות המוכחות העולמיות ו-33% מהפקת הנפט העולמית ב-2022. מיצר הורמוז, הממוקם בדרום המפרץ הפרסי, היווה חמישית מאספקת הנפט בעולם בשנת 2018, על פי מינהל המידע האמריקאי לאנרגיה. זוהי נקודת העברה לאספקת אנרגיה עולמית. מלחמה בין איראן לישראל, אולי מעורבת בארה"ב, עלולה להיות קטסטרופלית.

קובעי המדיניות הכלכלית העולמית שהתכנסו השבוע בוושינגטון לפגישות האביב של קרן המטבע והבנק העולמי הם צופים: הם יכולים רק לקוות שיועצים חכמים ינצחו במזרח התיכון. אם באמת יימנע אסון, איך תיראה הכלכלה העולמית?

כרגיל, על השאלה הזו עונה התחזית הכלכלית העולמית של קרן המטבע הבינלאומית. אבל לא כי תחזיותיו בהכרח יתבררו כנכונות. אם משהו משמעותי היה קורה, הם בוודאי לא היו מאושרים. אבל הם כן מספקים סקירה שיטתית של היכן נמצא העולם כעת.

בסך הכל, כפי שמסביר הכלכלן הראשי של קרן המטבע הבינלאומית פייר אוליבייה גורינצ'ה במבוא, הביצועים הכלכליים העולמיים האחרונים היו טובים בהרבה מהצפוי, למרות זעזועים בתפוקה ובאינפלציה שנגרמו על ידי המגיפה, המתקפה של רוסיה על אוקראינה, עליית מחירי הסחורות והידוק חד של המדיניות המוניטרית. . כפי שצוין, "למרות תחזיות קודרות רבות, העולם נמנע ממיתון, מערכת הבנקאות הוכיחה עמידה רבה, והשווקים הגדולים והכלכלות המתעוררות לא הושפעו מהשבתות פתאומיות". בתחום הפיננסים. בפרט, האינפלציה הגוברת לא עוררה עלייה בלתי מבוקרת במחירי השכר. בסך הכל, הכלכלה העולמית התבררה כעמידה יותר והציפיות לאינפלציה צנועות מכפי שרבים ציפו. כל אלה חדשות טובות.

ראוי לציין כי צמיחת התפוקה המצרפית בשנים 2022 ו-2023 עלתה על תחזיות קרן המטבע הבינלאומית באוקטובר 2022 עבור הכלכלה העולמית וכל הקבוצות הגדולות בתוכה, למעט מדינות מתפתחות בעלות הכנסה נמוכה (LICs). ניתן לומר אותו דבר על תעסוקה, למעט מדינות בעלות הכנסה נמוכה, שוב, וסין. כלכלת ארה"ב הייתה דינמית במיוחד, בעוד שכלכלת גוש האירו הייתה הרבה פחות דינמית.

השאלה המעניינת היא מדוע להידוק המוניטרי הייתה השפעה כה קטנה על התפוקה. הסבר אחד הוא שהמדיניות הפיסקלית תומכת, במיוחד בארה"ב. הסבר נוסף הוא שהריבית הריאלית ירדה ולא עלתה בגלל שהאינפלציה עלתה כל כך. כעת המצב משתנה. הסבר שלישי הוא שרוב המשכנתאות הן בריבית קבועה: שיעור זה עלה בצורה חזקה במיוחד בבריטניה. בנוסף, חיסכון מוגבר במהלך המגיפה סייע במימון הוצאות. עם זאת, תהליך זה מגיע כעת לסיומו. למדיניות המוניטרית ההדוקה עדיין עשוי להיות פיגור משמעותי.

בעוד שהביצועים לטווח הקצר של הכלכלה העולמית היו טובים להפליא, הביצועים לטווח ארוך היו הפוכים. מאז תחילת המאה הזו, נרשמה בעולם ירידה משמעותית בקצב הצמיחה של התוצר הריאלי לנפש. משמעותית במיוחד הייתה קריסת הצמיחה של "פרודוקטיביות כוללת של גורמים – TFP", המדד הטוב ביותר לחדשנות. במדינות ה-LIDC, צמיחת ה-TFP אפילו הפכה לשלילית בין 2020 ל-2023.

ההאטה בצמיחת ה-TFP היוותה יותר ממחצית מהירידה הכוללת בשיעורי הצמיחה. חלק גדול מההאטה הזו נובע מהקצאה שגויה גוברת של הון ועבודה בין חברות בתוך מגזרים, על פי התחזית הכלכלית העולמית (WEO). אפשר לשנות את המצב, אבל זה לא יהיה קל. אחת הסיבות להאטה זו עשויה להיות אובדן הדינמיות בסחר העולמי, שהוא תמיד מקור חזק לתחרות.

לסיכום, הלקחים העיקריים מ-WEO זה הם שהביצועים הכלכליים האחרונים היו חזקים באופן מפתיע וגם מעוררים דאגה בקרב CSECs, יחד עם האטה משמעותית בצמיחה ארוכת הטווח, בעיקר בשל האטת צמיחת הפריון במשק. עם זאת, מיותר לציין שיש גם אי ודאויות גדולות.

מצד שני, אנו עשויים לראות עלייה בטווח הקצר בהקלות הפיסקאליות הקשורות לבחירות. הפתעות חיוביות, במיוחד בהיצע העבודה, עשויות להאיץ עוד יותר את הירידה באינפלציה. לבינה מלאכותית יכולה להיות השפעה חיובית על צמיחת הפריון החלשה הכוללת. רפורמות מוצלחות יכולות גם להאיץ את צמיחת התפוקה הפוטנציאלית. עם זאת, מצד שני, הצמיחה בסין עלולה לרדת בחדות. ישנם גם סיכונים ברורים מאוד ליציבות הכלכלית, הפיסקלית, הפוליטית והגיאופוליטית העולמית. הסחר העולמי עלול לסבול מפרוטקציוניזם. מלחמה בין ישראל, ארה"ב ואיראן עלולה להרעיד את המזרח התיכון, עם השלכות עצומות על מחירי האנרגיה והסחורות. הקורבנות הגדולים ביותר של כאוס כזה, כרגיל, יהיו העניים ביותר.

יכול להיות שצלחנו את הזעזועים האלה טוב מהצפוי. אבל אנחנו הולכים על קליפות ביצים וחייבים לדרוך בזהירות.

Source link